China: uma economia subestimada?
No mundo da economia, um indicador fundamental para avaliar o desenvolvimento de um país é o Produto Interno Bruto (PIB). No entanto, existe uma abordagem específica que leva em consideração a paridade do poder de compra, conhecida como PIB Paridade de Poder de Compra (PPC). Esse método permite uma comparação mais precisa entre as economias, levando em conta as diferenças nos preços de bens e serviços entre os países.
O PIB PPC é um conceito importante utilizado na economia para comparar o tamanho e o desenvolvimento econômico de diferentes países. Enquanto o PIB tradicional mede o valor total de bens e serviços produzidos em uma economia em termos monetários, a PPC leva em consideração as diferenças nos preços de bens e serviços entre os países, proporcionando uma visão mais precisa das economias em termos reais.
Para compreender a PIB PPC, é necessário entender o conceito de paridade do poder de compra. A paridade do poder de compra é a ideia de que, em condições de equilíbrio, os bens e serviços devem ter preços iguais em diferentes países quando expressos na mesma moeda. Em outras palavras, a paridade do poder de compra busca equalizar o poder de compra das moedas em diferentes nações, levando em conta as diferenças de preços. Ao aplicar esse conceito ao PIB, a PPC permite que economistas e analistas comparem o tamanho das economias e o padrão de vida entre diferentes países de forma mais precisa.
Em vez de utilizar as taxas de câmbio nominal, que podem ser influenciadas por flutuações financeiras e especulação, a PPC utiliza uma taxa de câmbio que leva em consideração os diferentes níveis de preços internos. A PPC é calculada através de uma série de estudos e comparações de preços de uma cesta de bens e serviços representativa em cada país. Essa cesta inclui itens essenciais, como alimentos, habitação, transporte e serviços públicos. Os preços desses itens são comparados entre os países e ajustados pela taxa de câmbio da PPC, que reflete as diferenças de preços.
O resultado desse cálculo é um índice que representa a relação entre o poder de compra de uma moeda específica em relação a uma moeda de referência, geralmente o dólar americano. A PPC tem várias aplicações e implicações importantes. Primeiro, ela permite uma comparação mais precisa do padrão de vida entre diferentes países, pois leva em conta as diferenças de preços.
Ela fornece uma visão mais precisa do tamanho e do desenvolvimento econômico, permitindo uma comparação mais justa do padrão de vida.
Como é calculado o PIB PPC
O Banco Mundial faz suas avaliações periódicas do Programa de Comparação Internacional (ICP) – a pesquisa de preços que “oficialmente” determina a paridade do poder de compra do PIB.
O ICP é um empreendimento gigantesco. De acordo com o The Economist, pesquisadores do Banco Mundial visitaram 16.000 lojas somente na China para coletar dados de preços. A avaliação do ICP coletou dados em 2021, quatro anos após a pesquisa de 2017. E a conclusão é que o PIB da China foi subvalorizado em US$1,4 trilhão, empurrando o PIB PPC da China em 2022 de 119% dos EUA para 125%.
De acordo com o Economist, o National Bureau of Statistics (NBS) da China não ficou impressionado, minimizando os resultados, afirmando: "Precisamos interpretar os resultados com cautela e compreender corretamente o cenário econômico global e o status de cada economia nele", ao mesmo tempo em que enfatizou que a China continua sendo uma "economia em desenvolvimento". Se o NBS não gostou de um ajuste ascendente tão modesto no PIB PPC da China, certamente odiará tudo o que será escrito.
No momento que escrevo isso, de acordo com o FMI, o PIB nominal da China é de US$19.5 trilhões, enquanto o PIB dos EUA totaliza US$30.3 trilhões, o que configuraria que o PIB americano é 55% maior do que o PIB da China, uma diferença realmente flagrante em termos de PIB nominal. Se analisarmos o PIB da China e americano em termos PPC, o PIB americano continua com US$30.3 trilhões, já quanto ao PIB chinês, ele salta para totalizar US$39.4 trilhões, o que tornaria o PIB chinês 30% maior do que o americano.
O PIB PPP da China é apenas 30% maior que o dos EUA? No ano retrasado, a China gerou o dobro de eletricidade que os EUA, produziu 12,6 vezes mais aço e 22 vezes mais cimento. Os estaleiros chineses foram responsáveis por mais de 50% da produção mundial, enquanto a produção dos EUA foi insignificante. Em 2023, a China produziu 30,2 milhões de veículos, quase três vezes mais que os 10,6 milhões feitos nos EUA.
Do lado da demanda, 26 milhões de veículos foram vendidos na China no ano passado, 68% a mais do que os 15,5 milhões vendidos nos EUA. Os consumidores chineses compraram 434 milhões de smartphones, três vezes os 144 milhões vendidos nos EUA. Como país, a China consome duas vezes mais carne e oito vezes mais frutos do mar do que os EUA. Os compradores chineses gastaram duas vezes mais em bens de luxo do que os compradores americanos.
Em 2023, os viajantes chineses fizeram 620 milhões de voos, 25% menos que os 819 milhões de voos feitos pelos americanos, mas os viajantes chineses também fizeram 3 bilhões de viagens em trens de alta velocidade (e 685 milhões em trens tradicionais), significativamente mais que as 28 milhões de viagens da Amtrak.
Com exceção de bens de luxo, todos os itens acima são medidas de volume ou unidade e precisam ser ajustados para qualidade/características para serem comparáveis maçã com maçã. Seria altamente presunçoso descontar as 16.000 visitas a lojas conduzidas pelo Banco Mundial e acusá-los de subestimar grosseiramente o PIB PPC da China.
Mas é exatamente isso que faremos. É ridículo que a produção e o consumo da China, em múltiplos dos níveis dos EUA, possam ser realisticamente descontados para qualidade/recursos inferiores para chegar a meros 130% do PIB PPC dos EUA.
Não é que pense que o Banco Mundial tenha feito um trabalho ruim. É que acreditar que o NBS da China, ao contrário da opinião popular, vem subestimando o PIB há décadas e o Banco Mundial tem que trabalhar dentro dos limites dos dados relatados pelo NBS. Isso foi politicamente importante décadas atrás para as concessões da OMC e é politicamente importante hoje manter o status de economia em desenvolvimento enquanto a China faz uma jogada pela liderança do Sul Global.
O NBS da China se manteve firme em um nível conceitual. Ao longo dos anos, o Banco Mundial torceu o braço do NBS para obter aumentos modestos no PIB de serviços da China – com sucesso limitado.
A crise de acessibilidade nas economias ocidentais, nos EUA em particular, é amplamente impulsionada pela inflação de serviços necessários – aluguel, assistência médica, educação e creche – não por bens manufaturados. Embora esses custos também tenham subido na China, eles aumentaram menos e muito fica de fora do PIB de qualquer maneira.
Também não foram capturadas pela pesquisa do ICP realizada em 2021 as guerras de preços e serviços que eclodiram entre setores e produtos — uma maldição para as empresas, mas uma bênção para os consumidores.
Os cuidados de saúde e as universidades dos EUA são duas vezes melhores do que eram no ano 2000? Se as famílias dos EUA não obtiveram uma melhora significativa nos cuidados de saúde, educação, moradia e assistência infantil nas últimas duas décadas, então a inflação foi sistematicamente subnotificada e o crescimento do PIB pode ter sido, de fato, menor que 1% ao ano (em vez de 2%), o que equivale à estagnação dado o crescimento populacional de 0,8% ao ano. Isso pode ajudar muito a explicar a raiva popular e o colapso da política americana.
O PIB da China, focado em materiais, pode ser uma medida melhor da economia no que se refere aos padrões de vida, especialmente porque a UNSNA claramente perdeu a cabeça ao recomendar oficialmente que drogas, prostituição, jogos de azar ilegais e roubo sejam incluídos no PIB.
Analistas de defesa ocidentais estão certos quando apresentam estimativas extremamente inflacionadas para os gastos de defesa da China. Mas não são os gastos de defesa da China que são subestimados – são os gastos de defesa ocidentais, especialmente do Pentágono, que precisam ser reavaliados.
De alguma forma, o US$1 trilhão por ano que os EUA dedicam à defesa (incluindo programas de inteligência e do Departamento de Energia) fez com que a Marinha dos EUA encolhesse, enquanto o orçamento de US$236 bilhões da China construiu a maior marinha do mundo em número de navios.
Da mesma forma, analistas que lamentam que a China seja responsável por 30% da produção industrial mundial, mas apenas 13% do consumo doméstico, estão muito longe da realidade. A China é responsável por 20-40% da demanda global por quase todos os produtos de consumo, mas muitos dos serviços que ela consome foram deixados de fora das contas nacionais.
Quão grande é realmente a economia da China?
Cerca de alguns anos atrás, um escritor estimou que o PIB da China precisava ser aumentado em 25-40% para estar em uma base UNSNA. Há muitas coisas gratuitas na China que não são capturadas nas medições do PIB. Como exemplo, em um nível micro, muitos restaurantes na China não cobram pelo arroz - ele é "produzido", mas sem cobrar por ele o dono do restaurante, tudo o mais constante, tem menos receitas para pagar salários mais altos para os funcionários ou melhorar os serviços (inovar pratos mais novos, por exemplo).
O coeficiente de ajuste PPC da China é realmente um pouco ridículo. Validado por relatos de experiências na China, os padrões de vida em Shenzhen não eram muito mais baixos em comparação com a Holanda em 2018. Se você comparasse apenas os PIBs locais, mesmo em termos de PPC, você esperaria uma grande diferença. De acordo com os índices de nível de preços, a Holanda é apenas 68% mais cara do que a China, em média. O que é uma afirmação ridícula. Mesmo uma cidade holandesa relativamente barata é consideravelmente mais cara do que Xangai.
Se lermos fóruns chineses no exterior (portanto, chineses que vivem nos EUA e, portanto, estão familiarizados com os preços reais nos EUA e na China), eles geralmente estimam que a taxa de câmbio PPC real seja de cerca de 3:1 CNY-USD para cidades de primeira linha. Então, 300.000 CNY em uma cidade chinesa de primeira linha lhe dariam aproximadamente o mesmo padrão de vida de US$100.000 em uma grande cidade dos EUA. E a proporção provavelmente está mais próxima de 2:1 se você comparar uma cidade chinesa de segunda linha com uma cidade americana de segunda linha. Em 3:1, isso colocaria a economia chinesa real em cerca de 160% da economia dos EUA (US$48.4 trilhões), significativamente mais alto do que a proporção PPC "oficial" do FMI de 130%.
A grande diferença entre o PIB nominal entre a China e os EUA cada vez maior é consequência da realidade inflacionária americana que tem como resultado os preços crescendo a margens grandes enquanto a China faz a manipulação cambial para beneficiar o setor exportador do país, o que lhe confere um status comercial importante dentro do comércio global, um privilégio exorbitante que ano passado fez da China tem o maior superávit comercial da história da humanidade, totalizando US$1 trilhão, maior do que a economia da maioria dos países do planeta.
A diferença do PIB nominal pode ser reduzido pela simples apreciação cambial do renminbi em relação ao dólar, isso se traduziria em um PIB nominal cada vez maior e uma diferença menor ainda em relação ao PIB PPC e a economia americana. Foi o que aconteceu com o Japão nos anos 80. Ronald Reagan, visando reduzir a balança comercial americana que tinha o Japão no lugar da China atual, ganhando bilhões em excedente comercial, Reagan obrigou o Japão a assinar o Acordo de Plaza, o que obrigou tanto o Japão quanto a Alemanha acabar com a manipulação cambial e apreciar o câmbio de suas respectivas moedas em relação ao dólar, o que afundou o Japão e afetando todo o mercado exportador japonês, que se viu em uma concorrência cada vez mais desigual, incapaz de concorrer diretamente com países que ainda poderiam depreciar o câmbio para cobrir preços ou mesmo tarifas comerciais.
A China ainda é dependente de seu comércio exterior, o setor produtivo é ligado intrinsicamente ao setor exportador, a China jamais apreciaria o câmbio do renminbi em relação ao dólar para fazer a vontade norte-americana, porque isso afetaria um mercado exportador que gera centenas de bilhões para a China em excedente comercial e emprega milhões de chineses tanto nas fábricas na China quanto no setor naval que exporta essas mercadorias, seria um efeito cascata que colocaria a China em um patamar igual ao americano em termos de PIB nominal, mas a custa de emprego de milhões de chineses e bilhões de dólares em excedente comercial que seria pulverizado, podendo colocar a China em uma depressão.
Entre manter o câmbio depreciado em relação ao dólar, mesmo que o PIB americano seja cada vez maior em relação ao chinês, mas conduzindo a política comercial da maneira que se segue atualmente, criando excedentes comerciais gigantescos e deixando os setores que dependem desse comércio em uma situação estável de crescimento, ou apreciar o câmbio para favorecer os norte-americanos e os críticos que afirmam exaustivamente que o PIB chinês é cada vez menor em relação ao americano, os chineses irão preferir a primeira opção, os japoneses escolheram a segunda opção e agora não são mais competidores na area global do comércio, o Japão serviu de exemplo para o caso chinês.
Entre um PIB nominal de US$19.5 trilhões, um PIB PCC de US$39.4 trilhões ou um PIB PCC de US$48.4 trilhões, o que realmente importa é que a economia chinesa pode ser maior do que o divulgado oficialmente, o que fica difícil estimar o quão maior seja, devido a natureza obscura dos dados divulgados pelo NBS, além da falta de transparência cada vez maior na China, o que torna tudo tão incompreensível para medir a verdadeira força da economia chinesa.
Fonte:
https://asiatimes.com/2024/06/whats-the-real-size-of-chinas-economy/
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